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10月经济数据点评:明年经济增速的锚

时间:2023-12-08 01:59:01 出处:时尚阅读(143)

  10 月经济恢复小幅放缓,月经估算单月实际GDP 两年同比增长4.6%,济数据点济增稍低于9 月的评明4.9%,基本持平/略高于8 月。年经尽管恢复放缓,月经10 月经济增速仍高于全年“5%左右”经济目标对应的济数据点济增两年同比4%,结合前3 季度实际GDP 两年同比增速已经回升至4.1%,评明全年达标甚至超额完成已经是年经大概率事件。

     10 月数据有以下几个特点:1)延续了今年季末走强、月经季初放缓的济数据点济增规律;2)在4.5%-5%区间形成了一个新平台;3)地产链整体仍然承压。总的评明来说,尽管月度数据存在季节性波动,年经地产链的月经压力也尚没有显著缓解,近几个月经济整体的济数据点济增内生恢复韧性得以体现。进入4.5-5%的评明增长区间后,要保持进一步上升的势头,需要宏观政策力度的进一步扩张作为协同配合。在今年经济目标基本达成的情况下,可以给明年以更多期待。

     具体看数据,10 月当月,供需两端都稍有放缓。生产端,工业增加值同比4.6%,两年同比4.8%(前值5.4%);服务业产出同比7.7%,两年同比3.8%(前值4.1%)。需求端,社会消费品零售总额同比7.6%,两年同比3.5%(前值4.0%);固定资产投资同比1.4%,两年同比3.2%(前值4.5%);美元计价出口同比-6.4%,两年同比-3.4%(前值-0.5%)。

     10 月社会消费品零售同比增速大幅上升,主要是去年基数较低的结果。如果对标2021 年或2019 年计算年均增速,今年居民商品消费的增速水平大致就在4%附近。相比之下,今年3 季度居民消费性支出的表现亮眼,消费倾向(消费性支出/可支配收入)的大幅提升有重要贡献。这一势头能否在4 季度延续,对于理解居民消费的复苏前景有重要意义。

     风险提示:政策效果存在不确定性;出口外需可能弱于预期

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