海油工程(600583)：中国增长国外蓄力 周期时间机遇下海工龙头优点显得更加

【公司概述】海油工程是海油国内唯一集海洋油气开发设计建筑工程设计、购置、工程国外工龙修建和水上组装、中国增长周期调节、蓄力下海检修，时间及其lng天然气、机遇加海上风电、头优炼制工程等为一体的点显得更大型工程总承包公司，都是海油亚洲地区最大、实力最强的工程国外工龙海洋油气工程总承包之一。公司具有：1）场所优势。中国增长周期单一场地设施更高、蓄力下海陆上修建能力比较强，时间且港口品质比较高，机遇加从海岸线和水位来说都更具有优势，头优将来公司天津临港产业基地二期将建成投产，有希望进一步提升项目承接能力。2）装备技术优势。公司有着3 级动力定位深水铺管船、7500 吨起重船、水下工程船、深水开挖船等19 艘船只构成规范化水上工程施工舰队，水上安装及走管能力在中国乃至世界均位居前列。3）工程项目扩展能力。依靠自己的强悍的武器装备能力和海上作业工作经验，公司积极开展技术革新，连接未来发展趋势新趋势，包含海上风电业务流程、深海大数据中心、深海碳封存等。

   【油气板块：油价上涨助推上下游支出回暖，油服行业将会迎来结构型机会】对于我们来说，伴随着行业整体对石油价格可以在很长的时间内维持在中国上位水准的期望和自信进一步增强，上下游资本开支恢复节奏感也将加速。中国来说：可持续发展策略下，中国海油出色的矿产储量、不断提升的燃气产品产量上位持续增长的资本开支水准，有希望为公司国内订单信息给予增长型确保。国外来说：伴随着海洋油气占有新增加网络资源发觉的主流、且深水燃气显出发觉成本费用低、投资收益率高等优点，国际性燃气公司在慢慢聚焦高质量区块链项目投资的大环境下，海洋油气项目投资提高发展趋势未来可期，现阶段海油工程作为国内极少数各自进到沙特阿美长协名册及巴蜀油总包资质名单能源工程公司，国外业务开拓能力强悍，有希望得益于形势回暖。

   【LNG 版块：外贸结构重构，国外提产需求强烈】长远来看，依据壳牌机油引入咨询管理公司预测分析，2030 年之后全世界LNG 商贸提供（汽化能力）空缺仍存在且不断发展。近中后期来说，俄乌局势后欧洲很多管道气进口的要转换为LNG贸易模式，并促进国际资源流入发生改变，以美国、澳大利亚、伊朗、俄国为代表全世界LNG 提供行为主体已经稳步推进汽化产能扩张方案。以往多年，公司已参加修建澳大利亚、俄国、澳洲等国LNG 汽化加工厂控制模块及储气库设备，工作阅历丰富，有关修建能力已居国际性第一梯队，将有望再次奉献销售业绩。

   【创新业务：借助优势使力，清凉海风业务流程起航，新兴业务拓土】碳排放交易环境下，海上风电将逐步成为能源结构转型及全球低碳经济发展的中坚力量。

   2023 年，公司承建我国首座深远海浮式风力发电服务平台“海油深圳龙华号”取得成功划入文昌市油气田群电力网，正式启动了给海上油气田运输绿电的全新里程数。除海上风电新项目外，公司在制造全世界首套房较大商业深海大数据中心，开展我国水上第一个二氧化碳保存控制模块运用，公司在创新业务行业不断实现突破。

   财务预测与投资评级：我们预计公司2023-2025 年主营业务收入将分别达到335.69、360.56 和389.40 亿人民币，同比增长率分别是14.3%、7.4%和8.0%。

   2023-2025 年归母净利分别是20.64、24.64 和29.13 亿人民币，同比增长率分别是41.6%、19.4%、18.2%，EPS 分别是0.47、0.56 和0.66 元/股。2023 年9 月12 日收盘价格相对应的公司PE 分别是13.65/11.43/9.67 倍，PB 分别是1.11/1.03/0.95 倍。从PE 和PB 来说，海油工程对比相比公司都更加小看，融合公司中国靠着中国海油具有增长型订单信息确保，国外业务开拓能力强悍，作为国内极少数已经进入沙特阿美长协名册、巴蜀油总包资质名单能源工程公司，对于我们来说海油工程具有比较大公司估值上升空间和发展前景，大家给与公司“买进”定级。

   股票价格金属催化剂：石油价格长期性保持中低位水准及其进一步增涨；上下游资本开支扩张；公司得到新订单。

   潜在风险：经济下滑风险性；石油价格起伏风险性；新能源技术增加取代传统电力能源风险性；海外项目执行风险；汇率风险；原料价格波动风险。